Строительство пагоды Лэйфэн началось в 972 году, а было завершено в 976 году. 25 сентября 1924 года пагода развалилась из-за многолетних посягательств суеверных жителей, которые вытаскивали кирпичи из ее основания, веря, что кусочек пагоды принесет удачу. Но они вряд ли добирались до подземного дворца. В октябре 1999 года администрация Ханчжоу приняла решение о восстановлении пагоды. План реставрации был составлен Го Дайхэном, архитектором Цинхайского университета. Так была восстановлена одна из важнейших достопримечательностей Западного озера. С этой пагодой связана известная в Китае легенда о «Белой Змее». При реконструкции пагоды было использовано 280 тонн меди. А резьбу по металлу выполнял Чжу Бинжэнь, известный как король меди.

14 марта 2001 года был вскрыт железный ящик, обнаруженный под пагодой Лэйфэн. Дно ящика было обшито шелком. Поверх шелкового слоя находилось бронзовое квадратное зеркало, к ручке которого были привязаны шелковые ленты. Сверху него располагался позолоченный сундучок, 14 см. в высоту. Он был украшен изящными надписями. Внутри сундучка было влажно, видно когда-то сюда попала вода. По предположению ученых, когда строился подземный дворец, прошел сильнейший тайфун.

Сундучок был обернут кожаным ремнем с медными украшениями. Хотя кожа уже сгнила, пряжка сохранилась в исключительно хорошем состоянии. Внутри сундучка находилась позолоченная мини-пагода. Она была высотой 35 см. Основание пагоды слегка покрылось ржавчиной из-за попадания внутрь влаги. Барельефы на пагоде рассказывают историю жизни Сакуамуни, основателя буддизма. Специалисты считают, что внутри ее и хранится волос Будды. Железный ящик весит более 100 кг. Как только его извлекли на поверхность, то сразу же доставили в лабораторию музея провинции Чжэцзян. За более тысячу лет ящик покрылся толстым слоем ржавчины, в результате чего, стал очень хрупким. Поэтому во время вскрытия археологи приняли всевозможные меры предосторожности.

Пагода является шедевром древнекитайской архитектуры. Она была построена в буддийском стиле. Восстановление пагоды стало еще одним шагом в развитии туризма в Ханчжоу. Пятиэтажная пагода достигает 70.7 м. Она была открыта для посещений 25 сентября 2002 года, 78-ю годовщину своего падения.